二、上市抽查临门一脚,吓退多少 “好汉”进一步深究,为何从 2020 年 12 月以来,不到 4 个月的时间里,主动申请终止 IPO 的芯片企业达到 12 家之多?
这与证监会从 2020 年 10 月开始规划、并在今年 1 月出台的新规有一定的关系。
去年 10 月,证监会发布了《首发企业现场检查规定(征求意见稿)》;今年 1 月 29 日,证监会正式下发了《首发企业现场检查规定》(简称《检查规定》)。
《检查规定》共有 23 条例,规定通过 “问题导向”和 “随机抽取”两种方式,选定首发企业进行现场检查。同时,被选中的检查对象在收到书面通知后,于 10 个工作日内撤回首发申请的,审核或注册部门原则上将不再对该企业实施现场检查。
▲《首发企业现场检查规定》
在正式下发《检查规定》后,证监会于 1 月 31 日组织了首发企业信息披露质量抽查的第 28 次抽签仪式,共计 407 家企业参与抽签,最终抽中 20 家企业参与抽查。截至 3 月初,这 20 家企业中,已有 16 家企业主动申请终止 IPO。
据悉,第 28 次抽签仪式覆盖的企业数量多于此前进行的几轮抽查,抽查频次相比以往亦显紧凑。相比之下,1 月 14 日进行的第 27 次抽签仪式中,抽中 2 家企业,且与第 26 次抽签仪式(2020 年 8 月 25 日)相隔近 5 个月。
▲关于首发企业信息披露质量抽查名单的公告。左–第 28 号公告,右–第 27 号公告
1 月底证监会发布新规、近期多家芯片企业终止 IPO 的现象,在引起广泛关注的同时,也引发了业内的两种讨论和猜测:
一方面,在国内强调芯片产业链建设、芯片企业冲上市成潮的背景下,是否有 “浑水摸鱼”的玩家?多家芯片玩家终止上市是否因为其自身技术、产品实力还不过关?
另一方面,科创板开板已经一年有余,证监会是否在有意把控企业的上市节奏?
从后续沪、深证券交易所的部分回应中,我们可以看到后者的可能性较小。
三、证监会:仍支持符合条件的优质企业上市《检查规定》的出台,彰显了证监会强化首发企业信息披露监管的决心,更成为反映拟 A 股 IPO 企业经营状况的一面 “镜子”。
芯东西梳理主动申请终止 IPO 12 家芯片企业的招股书,发现朝阳微电子、锐芯微、昆腾微、国人科技的客户集中度均高于 80%,云知声尚未实现盈利等。
▲统计时段为 2020 年 12 月 1 日至 2021 年 3 月 11 日
要指出的是,撤回 IPO 申请,并不意味着企业就能避免接受有关部门的这轮监管。
2 月 26 日,沪深交易所新闻发言人分别就近期科创板、创业板首发企业信息披露质量现场检查情况答记者问。
两所证券交易所均表示,对于现场检查进场前撤回的项目,如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等重大违法违规问题的,保荐机构、发行人都要承担相应的责任,绝不能 “一撤了之”,也绝不允许 “带病闯关”。
加强监管也并不意味着收紧 IPO。2 月 27 日,证监会新闻发言人表示:“证监会将严把资本市场入口关,常态化开展问题导向及随机抽取的现场检查,支持符合条件的优质企业上市。”
随着科创板制度臻于成熟,有关部门对于企业的上市资格认定势必更加细致。
此外,部分芯片企业撤回 IPO 申请,也不能全然归因于其自身不够优秀。在全国芯片建设一盘棋的大时代中,国产化玩家自有其价值所在。
对于他们来说,在回应有关部门的监管之余,把控好自身产品、技术、经营节奏、慎重推进上市计划亦是重点。